【アビガン薬価】アビガンの薬価を推測。富士フイルムの株価押上げ幅(業績への影響)を予想してみたpart2

COVID-19の治療に使用する場合の1人分の投与量はそれよりもはるかに多く、日本感染症学会の「COVID-19に対する抗ウイルス薬による治療の考え方」によると約3倍の最大2万4400㎎（1日目1800mg×2回、2日目以降800mg×2回、最長14日間）とされており、富士フイルムもこの考え方に準拠して生産能力を向上させていく方針だ。

■NEWS 新型コロナ感染症向けに「アビガン」増産、9月までに月30万人分生産を実現｜Web医事新報|日本医事新報社

どの程度、使用されるか？その売り上げは？

現在、アビガン（ファビピラビル）は少なくとも日本、中国で製造されています。日本で製造されたアビガンは各国（現在２０ヵ国、今後５０ヵ国に拡大を計画）に提供されることになっていますが、これらの国は今後も富士フイルムが製造したアビガンを使用する可能性があります。

ではどの程度使用されるでしょうか？それぞれの国の人口から推定してみました。

www.nikkei.com

現在、すでに調整すみの２０ヵ国は国名が明らかにされており、さらに３０ヵ国と調整していることが明らかにされています。

https://www.mofa.go.jp/mofaj/press/kaiken/kaiken4_000942.html

明らかになっている国の人口をすべて足すと約６．３億人です。日本は人口の１．６％にあたる２００万人分の備蓄を計画しており、６．３億人の１．６％は１０００万人となります。アビガンの購入にかかる費用は１万人分で１億円程度ですので、１０００億円程度の売上、利益率４０％とすると４００億円程度の利益押し上げ要因となりそうです。

以前の推定では薬価を高く見積もっていましたが、日本のみでの販売のみを考慮に入れました。薬価はだいぶ過大評価していましたが、販売は日本以外にも広がりそうで、過小評価していたかもしれません。

富士フイルム２０１９年３月期の税引前利益は２２１７億円ですので２０～３０％程度の利益を押し上げる可能性があります。現在の株価（４月２０日時点）、５３６２円でＰＥＲが１３．２倍です。

アビガンにより利益押し上げ効果が２００億円であればＰＥＲ１４倍で計算して株価は６２００円。４００億円の押上げ効果があれば株価は６７１３円となります。

まとめ

SARSやMERSのような感染症のワクチンがいまだに開発されていない理由として、すでにある程度、収まっていることもありますが、一過性の感染症である可能性があり、ワクチンを開発しても業績への寄与もまた一過性である可能性があることもひとつの原因と思われます。

（集団免疫を獲得してしまうとそれ以上薬が売れない可能性がある）

今回のCOVIC-19も一過性である可能性がありますが、既存薬の流用であり、新規の投資（開発費）は大きくないと推定されますので、是非とも早く薬効を確認して、感染された方を助けてほしいと思います。